2025年含氟制冷剂延续配额管理政策，二代/三代制冷剂维持供应偏紧的局面，且行业集中度高，供方优势彰显；同时在“以旧换新”等政策支持下，上半年我国家电、汽车等行业继续保持向好趋势运行，对制冷剂需求具有较强支撑，因此在供需面共同作用下，上半年含氟制冷剂价格不断走高。

从上表可以看出，含氟制冷剂原料上半年表现一般，大多数产品呈下跌走势，而含氟制冷剂则一路高歌，价格不断上涨。2025年二代制冷剂配额加速削减，其中R22生产配额为14.9万吨，较2024年减少3.14万吨；三代制冷剂自2024年开始实施配额管理，根据实际供需情况，生态环境部对2025年配额进行了部分微调，与去年初相比R32的配额增加4.08万吨，R134a配额减少0.74万吨，其他品种变化不大，其中R32配额增加主要是为了满足下游空调行业需求，与去年末的配额相比仅增加约6千吨。

从6月份年中最新配额调整情况来看，制冷剂R32、R134a生产配额较年初分别增加414吨、456吨，R125减少267吨，微幅调整对市场无明显影响。

6月底制冷剂生产企业与下游空调厂季度定价落地，据悉电汇价格在50000元/吨，较二季度定价上涨4000元/吨，涨幅为8.7%；较一季度则上涨了10200元/吨，涨幅达到25.6%。

长协季度定价上涨为后期市场走势指引方向，而价格持续上涨除供应端利好外，终端需求的增长也发挥了显著作用。上半年“国补”政策刺激下，空调、新能源汽车等终端行业表现亮眼。

得益于价格的上涨，上半年含氟制冷剂行业盈利继续保持在较高水平，助力氟化工相关上市公司业绩预喜。例如：巨化股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为19.7亿元到21.3亿元，同比增长136%到155%。永和股份预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.55亿元到2.8亿元，同比增长126.30%到148.49%。三美股份预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为9.48亿元到10.42亿元，同比增长146.97%到171.67%。

7月份虽然空调生产即将进入淡季，但高温天气使空调销量增加，而制冷剂生产企业生产负荷也有所下降，故含氟制冷剂市场供应紧缺的情况延续，厂家报盘持续上调。目前R22工厂报价攀升至39500-40000元/吨，市场商谈气氛得以提振；R32市场主流价格至54000-55000元/吨，均价较6月底上涨1500元/吨。因此，在配额政策带来的供应端收缩与终端产销增加带来的需求端扩张共同作用下，制冷剂市场在下半年或继续高位运行。