1.2023年聚硅氧烷行业的供需面情况如何？短期内有机硅行业供应端过剩的问题会得到缓解吗？

      2023年中国聚硅氧烷产能、产量分别达到260万吨/年和210万吨，均占全球总量的70%以上，同比分别增长12%、9%，产能增量主要来自合盛及4家现有企业技改扩产的产能。2023年，中国聚硅氧烷表观消费量为187万吨，同比实现了13%的超预期增长。整体来看，2023年中国聚硅氧烷市场的产品价格、利润和进出口额等经济数据虽基本呈现出下滑的趋势，但供需规模仍然实现了稳步的增长。说明产能过剩抑制了产品价格的回升，但同时也加速了有机硅材料的应用推广。

     我们都知道，由于近年来“硅能源”产业备受关注，有机硅产业的发展也在此背景下得到了加速，一方面现有企业获得了更多信心和资本支持，外部企业也更多的关注到了有机硅行业。因此2021年以来，聚硅氧烷行业的产能增长进入了加速期，年均产能增长在折合33万吨聚硅氧烷左右；而今年我们预计将是本轮有机硅扩产潮的顶峰，包括埃肯、三友、兴发宜昌、鲁西、中天等项目均有望年内投产，24年将增长折合44万吨的聚硅氧烷产能。

    而2024年以后，虽然拟在建项目总体规模仍然十分庞大，但实际的产能增长预计会大幅放缓，经过我们的测算，随后预计至少需要3年左右的时间来消化这些过剩的产能。

2、从2023年的有机硅市场数据来看，下游消费市场表现如何，有哪些增长比较亮眼的方向吗？

    由于中国经济的深刻调整，传统行业对有机硅材料的消费增长是有所放缓。例如在建筑领域，2022年以来，中国建筑行业包括施工面积、新开工面积、销售面积等各项数据连续下滑，房地产市场进入深度调整期；而硅酮胶由于其优异的耐候性和环保性，其在建筑用胶存量市场不断取代传统石油基材料；并且精装修趋势、“城镇化”、“设备更新”等政策的推进也保障了有机硅材料在建筑领域的消费基础。

    而在新兴领域，有机硅的消费实现了快速增长：比如光伏领域，有机硅胶主要用在光伏组件的边框密封和逆变器、接线盒的灌封，几乎没有替代方案。中国目前已经确定“碳达峰”“碳中和”时间表，随之而来的是可再生能源产业链各个环节进入快速发展阶段，23年中国新增光伏装机量实现了148%的超高速增长，是23年有机硅消费增长最主要的动力之一。

    另外2022年以来，中国新能源汽车市场持续爆发，23年产量增长35%。新能源车整车有机硅用胶量为普通商用车用量4-7倍。与传统汽车相比，新能源车增加了电力组件和高压电线线缆的使用量，为有机硅材料的应用提供了更多的舞台。

     因此，虽然聚硅氧烷在传统行业的消费增速有所放缓，但在对石油基材料的替代加速和新兴领域的快速发展的背景下，我们预计中高速的消费增长仍然是未来有机硅市场的主旋律。

3、近几年有机硅市场进入了深度调整期，大宗产品价格筑底，那有机硅单体企业在这种市场环境里主要采取了哪些措施呢？

    随着有机硅产业规模的扩张，有机硅市场逐渐具备了大宗商品的周期波动的特性，目前，有机硅行业进入了低谷调整期。单体企业主要通过两大方式提高企业竞争力：

     1. 一个是延伸产业链、提高产品附加值。从产能配置来看，单体企业自用原料生产基础聚合物的产能占比已经达到了77%，也就是说单体企业生产107胶和生胶的产能已经能消化77%的单体原料；而单体企业自用原料生产下游硅油、硅橡胶的占比也有42%。这都表明了单体企业走向一体化的决心，而单体厂更高的原料自用比例的能力，必然给生产下游大宗产品的中小企业带来了不小的挑战。同时，单体企业还在横向拓展业务领域，比如合盛跨界生产多晶硅-光伏组件产业链和碳化硅材料；新安集团收购了石墨负极企业，并与硅基电子特气企业合资等等。

     2. 其二是提升原料端和中间产品端的技术水平。包括星火、兴发、三友、新安、东岳、鲁西等企业近几年都在对现有技术进行优化、调整。实际上我国有机硅单体企业在上游生产环节与国际一流水平的技术提升空间仍然较大。而工艺技术的提升和调整实现的是，对生产成本、产品质量、三废排放、安全生产等的优化，这也是在激烈的竞争格局下，决定企业未来前途命运的最重要的武器。行业龙头们确实正在用各种方法来巩固其市场地位。

4、有机硅行业逐渐具有了大宗商品的属性，是否说明中国有机硅材料发展的窗口期已经接近尾声了呢？

     中国有机硅材料发展的窗口期并没有接近尾声。有机硅是典型的技术密集型和资本密集型行业，在过去，长期为少数跨国公司垄断。但21世纪初以来，随着中国企业的崛起，市场格局逐步发生变化。近10年来，中国企业在有机硅单体、中间体、硅橡胶、硅油等大宗产品的市场占比快速提高，生产技术也不断成熟，中国已经成为全球最大的有机硅产品供应国。

    但是，从中国聚硅氧烷产品进出口价格来看，差异仍然巨大，进口产品的价格是出口产品价格的一倍多，并且有进一步分化的趋势。这一方面有海外生产成本上涨的影响，但也表明了中国有机硅高端产品的供需矛盾。说明有机硅深加工领域技术创新的窗口远未关闭，比如有机硅皮革、有机硅涂料、有机硅发泡胶、有机硅热管理材料、有机硅乳液制品等等，还有很多新的方向和更精细的领域等待着我们的企业去探索和突破。

    我们统计过近几年上游单体企业和下游企业的毛利率走势图，结果表明上游企业的毛利率随着市场的冷暖而展现出巨大的波动，但有机硅下游深加工企业的毛利率则更为稳健，并且随着原料成本的下滑，毛利率呈现出逐步上涨的趋势。

     这表明，不仅中国有机硅材料的发展远未到达尾声，而且有机硅材料在细分领域的应用推广仍然孕育着巨大的商业机遇。